收購(gòu)的綜合條件不夠優(yōu)惠，中國(guó)燃?xì)馑那麊T工和部分股東反對(duì)被收購(gòu)，但專(zhuān)家對(duì)此次收購(gòu)仍持樂(lè)觀態(tài)度

中石化和新奧能源收購(gòu)中國(guó)燃?xì)庖皇略俅斡鲎琛?/p>

中國(guó)燃?xì)?月5日發(fā)布公告稱，近4000名員工聯(lián)合發(fā)函表示擔(dān)憂新奧及中石化收購(gòu)，反對(duì)此項(xiàng)收購(gòu)提議。

該收購(gòu)自去年12月13日公布后，可謂命運(yùn)多舛，屢次受阻。

四千員工反對(duì)被收購(gòu)

中國(guó)燃?xì)夤娣Q，公司已收到員工于2012年1月29日發(fā)出的兩份反對(duì)收購(gòu)的信函，分別遞給董事會(huì)及股東，并由近4000名員工簽名，其中部分員工也是公司的股東或股權(quán)持有人。

截至2011年9月底，中國(guó)燃?xì)鈸碛屑s2萬(wàn)名員工，其中300多人為深圳總部員工，其余分布于各個(gè)項(xiàng)目公司。

而此次簽署反對(duì)函件的員工，部分亦為公司股東或購(gòu)股權(quán)持有人，屬于重要員工。

信函表達(dá)了員工的擔(dān)憂，擔(dān)心收購(gòu)要約對(duì)公司業(yè)務(wù)及中國(guó)天然氣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的潛在不利影響；此外，信函還就董事會(huì)及公司高級(jí)管理層取得的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表示肯定，表示員工相信現(xiàn)任管理層是公司有效管理的最佳選擇。

對(duì)此，中石化及新奧能源都發(fā)表回應(yīng)，認(rèn)為員工是企業(yè)的寶貴財(cái)富及企業(yè)成功的中堅(jiān)力量，又指無(wú)意調(diào)整中燃員工的聘用現(xiàn)狀。此外，期待有機(jī)會(huì)向中燃董事會(huì)當(dāng)面深度闡述，交流收購(gòu)方如何能為中燃帶來(lái)價(jià)值與發(fā)展空間。

盡管新奧能源曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)，此次為善意收購(gòu)，如果收購(gòu)成功，除對(duì)董事會(huì)及高管作出相應(yīng)安排外，不對(duì)普通員工作出變動(dòng)。但這起收購(gòu)還是遭到了中國(guó)燃?xì)庖圆糠指吖軐訛槭椎膯T工的反對(duì)。

中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院天然氣問(wèn)題專(zhuān)家劉毅軍告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，這涉及到中國(guó)燃?xì)鈴墓蓶|到員工等利益相關(guān)者反收購(gòu)的問(wèn)題，是市場(chǎng)上比較常見(jiàn)的現(xiàn)象。

據(jù)了解，中國(guó)燃?xì)鈸碛兄袊?guó)最大天然氣項(xiàng)目組合，并且有液化石油氣項(xiàng)目，于151個(gè)市/區(qū)擁有管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，9個(gè)天然氣管理輸送項(xiàng)目，11個(gè)液化石油氣碼頭，44個(gè)分銷(xiāo)項(xiàng)目以及112個(gè)壓縮天然氣加氣站。

專(zhuān)家稱反收購(gòu)為利益博弈

2011年12月13日，中石化和新奧能源發(fā)布公告稱，以167億港元(約合136億人民幣)收購(gòu)中國(guó)燃?xì)庖寻l(fā)行所有股份。新奧能源承擔(dān)收購(gòu)費(fèi)用的55%，中石化承擔(dān)45%。要約價(jià)格為每股3.5港元。收購(gòu)結(jié)束后，公眾股占比不少于25%的情況下，中石化在中國(guó)燃?xì)獾某止杀戎貙?.22%上升至36%。

實(shí)際上，該收購(gòu)自公布后，就一直遭到中國(guó)燃?xì)夥矫娴母鞣N阻力。

最初，中國(guó)燃?xì)鈱?duì)中石化和新奧能源給出的收購(gòu)價(jià)表示了抗議。針對(duì)中石化和新奧燃?xì)鈱?duì)其提出的收購(gòu)建議，表示兩公司并未就收購(gòu)與其進(jìn)行討論，而且該收購(gòu)未能反映本公司之基本價(jià)值。

之后，兩大股東開(kāi)始不斷增持中國(guó)燃?xì)狻?/p>

1月30日，韓國(guó)SK再增持500萬(wàn)股中國(guó)燃?xì)?，使其持股量已增?0.06%，這已是其自12月中旬以來(lái)的第16次增持中國(guó)燃?xì)狻?/p>

與韓國(guó)SK同步行動(dòng)的還有富地石油，后者當(dāng)日以296萬(wàn)港元增持中國(guó)燃?xì)夤煞?，其持股?shù)達(dá)到5.08億股，占總股本的11.59%。就增持次數(shù)而言超過(guò)韓國(guó)SK，目前已有18次增持中國(guó)燃?xì)獾呐e措。

對(duì)于兩大股東的連續(xù)增持，市場(chǎng)人士認(rèn)為，一是抵抗中石化組成的收購(gòu)聯(lián)合體并購(gòu)計(jì)劃；二是為抬高收購(gòu)價(jià)格。

劉毅軍表示，這是被收購(gòu)過(guò)程中的一種手段。

而據(jù)了解，中國(guó)燃?xì)獾闹饕獧C(jī)構(gòu)股東都認(rèn)為，公司后期投資價(jià)值很高，而每股3.5港元的價(jià)格過(guò)低。

劉毅軍表示，從主要方面來(lái)講，反映在出價(jià)太低。除此之外，可能是收購(gòu)的綜合條件也不夠優(yōu)惠。

他還指出，從業(yè)務(wù)上來(lái)講，如此收購(gòu)后市場(chǎng)集中度更高，中國(guó)燃?xì)庠谑袌?chǎng)上也更具有競(jìng)爭(zhēng)力。目前來(lái)看，該收購(gòu)反映了一系列受阻的跡象。而此收購(gòu)還需要得到政府相關(guān)部門(mén)的同意，還有很長(zhǎng)一段路要走。

據(jù)了解，該收購(gòu)首先要滿足一些先決條件，包括：第一，要約人需要中國(guó)商務(wù)部的反壟斷審查；第二，通過(guò)新奧股東特別大會(huì)的批準(zhǔn)；第三，中石化要就此交易獲得國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、國(guó)資委和外管局的批準(zhǔn)、授權(quán)、備案、登記或發(fā)出通知。

“諸多阻力對(duì)于最終收購(gòu)成功來(lái)講不是問(wèn)題。”廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)此表示樂(lè)觀，任何收購(gòu)都如此。在這過(guò)程出現(xiàn)一些反對(duì)的中小股東的聲音，是短期利益和長(zhǎng)期利益的博弈。

劉毅軍認(rèn)為，不管最后結(jié)果如何，燃?xì)馐袌?chǎng)通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)重組是一種趨勢(shì)。石油公司通過(guò)這種方式進(jìn)入下游的投入會(huì)逐步加大，中石油早就有此舉措，只不過(guò)不像中石化此次手筆之大。此外，從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看，在燃?xì)忸I(lǐng)域引入新的準(zhǔn)入機(jī)制也很必要，但是目前該產(chǎn)業(yè)的該指向還不夠明確。

來(lái)源：證劵日?qǐng)?bào) 編輯：于姝楠