美聯(lián)儲(chǔ)或年底開始退出QE 6月份匯豐PMI降至9個(gè)月新低 昨A股重挫擊穿2100點(diǎn)

編者按：受美國(guó)QE退出時(shí)間表出爐影響，全球資本市場(chǎng)擔(dān)心失血，紛紛暴跌，當(dāng)日美國(guó)三大股指跌幅均超過1%，亞太股市昨日更是哀鴻遍野，而由于美元指數(shù)走強(qiáng)，黃金則跌至2年多來的低點(diǎn)，工業(yè)品全線大跌。專業(yè)人士表示，美國(guó)退出QE，將影響到全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，改變資金流向，特別是新興市場(chǎng)可能遭遇到持續(xù)的資金流出風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，由于傳言有銀行出現(xiàn)資金違約，昨日隔夜拆借利率短期品種創(chuàng)歷史最高，市場(chǎng)資金面緊張可見一斑，而央行繼續(xù)發(fā)行央票表明回收流動(dòng)性的堅(jiān)決態(tài)度。這也對(duì)股市產(chǎn)生壓力。

而基本面方面，6月份匯豐PMI預(yù)覽值降至9個(gè)月來的低點(diǎn)48.3%,連續(xù)兩個(gè)月處于50擴(kuò)張收縮分界線以下。顯示制造業(yè)增速進(jìn)一步放緩，對(duì)A股亦構(gòu)成巨大利空。

受以上因素影響，滬指昨日重挫2.77%，擊穿2100點(diǎn)關(guān)口。分析稱，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，流動(dòng)性環(huán)境急劇變化而IPO重啟又日益臨近的大環(huán)境，A股短期內(nèi)依然面臨著較大的壓力。

專題文/表 記者張忠安、陳海玲、李震、金霽（除署名外）

昨日國(guó)際金融市場(chǎng)利空云集。先是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示將于今年年底開始逐步退出QE，接著匯豐公布的6月份中國(guó)PMI預(yù)覽值創(chuàng)下9個(gè)月來的低點(diǎn)，而中國(guó)銀行間隔夜拆借利率又創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，這些利空沉重打擊了金融市場(chǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)：明年中結(jié)束QE3

美聯(lián)儲(chǔ)19日結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)，并發(fā)布聲明稱，將維持現(xiàn)有的超低利率和量化寬松政策，以進(jìn)一步刺激就業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在隨后舉行的記者會(huì)上表示，從去年秋季以來，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降，在失業(yè)率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策將維持一段時(shí)間；如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能將在今年晚些時(shí)候開始逐漸減少資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束第三輪量化寬松政策（QE3）。

受此消息打擊，隔夜歐美股市全線下跌，美國(guó)三大指數(shù)均跌逾1%。

退出QE對(duì)中國(guó)也有好處

花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE對(duì)中國(guó)最大的影響是資金流出、流動(dòng)性減少。伴隨美元的走強(qiáng)，海外投資（主要是新興市場(chǎng)）的資金會(huì)減少并回流美國(guó)本土。而這也體現(xiàn)在昨日的亞太新興市場(chǎng)股市大跌上，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)暴跌3.66%，菲律賓馬尼拉指數(shù)跌了2.86%。另外，金磚四國(guó)的股指跌幅都比較大，巴西圣保羅股指跌幅為2.58%，俄羅斯RTS指數(shù)在昨日記者發(fā)稿時(shí)也重挫3%以上，印度孟買Sensex昨日也跌2.56%。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE對(duì)中國(guó)而言也不是沒有好處。一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，需求恢復(fù)，有利于出中國(guó)的出口；另一方面，美元走強(qiáng)將壓低大宗商品的價(jià)格，而中國(guó)作為大宗商品消費(fèi)大國(guó)將獲益。

“有些資金流走是正常的，但也需要未雨綢繆，防范資金大出?！鄙蛎鞲呓ㄗh，第一是要防止人民幣突然貶值，從政策層角度而言，要做到這點(diǎn)就需要建立投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心；第二就是在開放資本賬戶的過程中，要有一個(gè)好的管理。避免在QE退出的同時(shí)由于資本賬戶的開放而引發(fā)資本的大幅流出。

中國(guó)制造業(yè)增速再放緩

中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳使金融市場(chǎng)雪上加霜。昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份匯豐/Markit采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值降至9個(gè)月來的低點(diǎn)48.3%,低于49.2%的5月份終值,連續(xù)兩個(gè)月處于50擴(kuò)張收縮分界線以下。

6月份PMI指數(shù)預(yù)覽值顯示制造業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭依然疲弱。新出口訂單指數(shù)大幅回落。除了購(gòu)進(jìn)價(jià)格、供應(yīng)商配送時(shí)間和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)之外,其他分項(xiàng)指數(shù)都呈現(xiàn)周期性放緩跡象。其中,新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值由5月份的49.5%,跌至6月份的47.1%,創(chuàng)10個(gè)月以來的新低。產(chǎn)出指數(shù)初值由5月份的50.7%,跌至6月份的48.8%,創(chuàng)8個(gè)月以來最低。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,制造業(yè)仍然面臨著外需惡化、內(nèi)需疲弱以及去庫(kù)存壓力增大等挑戰(zhàn)。因此,屈宏斌預(yù)計(jì)二季度的增長(zhǎng)略微放緩。

同時(shí),匯豐下調(diào)今明兩年的中國(guó)GDP增速預(yù)估,今年從8.2%下調(diào)至7.4%,明年則從8.4%下調(diào)至7.4%。

受制于資金面和基本面的雙重壓力，A股市場(chǎng)昨日一片狼藉，滬指恐慌性大跌2.77%，擊穿2100關(guān)口。東北證券分析師陳炳輝表示，面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期，流動(dòng)性環(huán)境急劇變化。同時(shí)IPO重啟日益臨近，股票市場(chǎng)短期內(nèi)依然面臨著較大的壓力。

昨日金融市場(chǎng)利空云集

1、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示今年晚些時(shí)候可能削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束QE3。此消息痛擊黃金和工業(yè)品。

2、6月份匯豐PMI預(yù)覽值降至9個(gè)月來的低點(diǎn)48.3%,連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線以下，顯示中國(guó)制造業(yè)增速進(jìn)一步放緩。

3、SHIBOR隔夜品種和7天品種的利率均創(chuàng)下了該指標(biāo)自2006年10月開始運(yùn)行以來的最高紀(jì)錄，央行卻繼續(xù)發(fā)央票。

美聯(lián)儲(chǔ)暗示退出QE震撼金融市場(chǎng)　黃金暴跌至2年零8個(gè)月新低

美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的初步計(jì)劃意味著量化寬松政策止步，對(duì)黃金是重磅利空。國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)周三、周四兩個(gè)交易日累計(jì)最大跌幅為5%,低至1306美元/盎司低位,創(chuàng)2010年10月以來的新低。同期白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌至20美元/盎司關(guān)口附近位置。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貴金屬價(jià)格跟跌，現(xiàn)貨價(jià)格白天以266元/克低位報(bào)收。

ETF持金刷新4年新低

此輪大跌后，空頭動(dòng)能明顯增強(qiáng)，技術(shù)指標(biāo)再次形成死叉，前期低點(diǎn)1321美元轉(zhuǎn)化成了阻力位。ETF再次減倉(cāng)，最大黃金ETF的總持金量跌破了1000噸，刷新了2009年2月以來的4年新低。

廣東省黃金公司的田鵬飛認(rèn)為：短線來說，仍有慣性下跌空間，1個(gè)月內(nèi)，或能跌破1280美元支撐位，至1265美元一線尋求支持。未來半年時(shí)間里，金價(jià)仍將以弱市低位震蕩走勢(shì)為主；長(zhǎng)期盤整后,2013年底將有走高機(jī)會(huì)。

本地市民欲再次抄底

昨日，廣州千足金價(jià)格普遍較前日跌了5元至340~360元/克一線,也是2013年以來的較低位。投資型金條的價(jià)格普遍跌到了279元~285元每克區(qū)間。前日下午開始,黃金首飾批發(fā)數(shù)額明顯增加,很多零售商戶開始成公斤買進(jìn)。

據(jù)金葉珠寶市場(chǎng)部總經(jīng)理刁衛(wèi)華介紹說，如果金價(jià)進(jìn)一步下跌，金條與金首飾仍將是市場(chǎng)交易的香饃饃。不過,實(shí)物金需求只能起到抑制金價(jià)大幅下跌的作用。有鑒于此，業(yè)內(nèi)人士多建議散戶抄底不必盲目，逢低逐步建倉(cāng)，長(zhǎng)線保值為佳。（井楠）

商品 工業(yè)品受QE退出消息推動(dòng)重挫

昨日，期貨市場(chǎng)的工業(yè)品受美聯(lián)儲(chǔ)欲縮減購(gòu)債規(guī)模這一消息推動(dòng)出現(xiàn)重挫。

在昨日的電子盤中，紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）8月原油期貨截至昨日16:00報(bào)96.67美元/桶，沖擊百元大關(guān)再度失敗。倫敦金屬交易所（LME）三月期銅跌至六周低位，在昨日的電子盤中下跌逾2%；三月期鋁和三月期鋅在昨日的電子盤中跌幅也都在1.50%以上。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)昨日工業(yè)品以下跌為主，滬銅主力合約下跌逾2%，滬鋁和滬鋅主力合約的跌幅均為1.1%。

新湖期貨認(rèn)為，對(duì)于基本金屬等工業(yè)品來說，會(huì)受到流動(dòng)性緊縮的壓力。在此過程中，銅由于具有較強(qiáng)的金融屬性可能會(huì)表現(xiàn)得尤其弱。（陳芳）

匯市 美元或進(jìn)入長(zhǎng)期升值周期

昨日凌晨，自美聯(lián)儲(chǔ)公布6月議息結(jié)果及伯南克講話以來，美元強(qiáng)勢(shì)大漲，其他非美元貨幣全線下跌。截至周三收盤，美元指數(shù)報(bào)81.40，漲0.84%；歐元報(bào)1.3295，跌0.73%；英鎊報(bào)1.5485，跌1%。

分析認(rèn)為，中短期來看，美元匯率已經(jīng)觸底，美元指數(shù)有望先回升至83一線，美元對(duì)日元和歐元對(duì)美元將分別達(dá)到100和1.31。

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，退出QE意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景是向好的，美元或進(jìn)入3~4年的升值周期。而其他非美元貨幣，未來表現(xiàn)都不會(huì)很強(qiáng)，整體大方向是看空。